Золото дешевеет, в то время как медь растет на фоне дефицита предложения

опубликовано 27.10.2025

Рынок сырьевых товаров открыл неделю на контрастной ноте: золото подешевело, в то время как медь продолжала колебаться вблизи рекордных уровней. Улучшение глобального отношения к риску оказало давление на спрос на активы-убежища, отодвинув XAU/USD от своего недавнего пика, несмотря на то, что промышленные металлы растут на фоне сохраняющихся проблем с предложением и сильных тенденций в потреблении. Это расхождение отражает меняющуюся динамику рынка, обусловленную развитием торговли, ожиданиями центральных банков и ужесточением условий в ключевых сырьевых секторах.

 

Золото торгуется около 4020 долларов, что более чем на 2% ниже исторического максимума прошлой недели в 4381 доллар, поскольку позитивные торговые новости способствовали фиксации прибыли. Сообщения о предварительном заключении торгового соглашения между Соединенными Штатами и Китаем привели к росту цен на акции по всему миру, и ожидается дальнейший прогресс на предстоящей встрече президента Дональда Трампа и председателя КНР Си Цзиньпина. Настроения еще больше улучшились после заключения Вашингтоном отдельных торговых соглашений с Малайзией, Таиландом, Вьетнамом и Камбоджей, что ослабило непосредственные опасения по поводу возобновления торговой эскалации.

Хотя склонность к риску улучшилась, рынки сохраняют осторожность, поскольку внимание переключается на денежно-кредитную политику. На этой неделе Федеральная резервная система (ФРС), Европейский центральный банк (ЕЦБ), Банк Японии (BoJ) и Банк Канады (BoC) примут важные решения по центральным банкам. Продолжающееся закрытие правительства США, непредсказуемая торговая позиция Белого дома и более широкая геополитическая неопределенность продолжают сдерживать падение цен на золото, удерживая металл в пределах зоны поддержки в 4000 долларов. Технически, золото остается под коррекционным давлением, так как попытки роста были ограничены отметками ниже $4185, в то время как ключевые уровни поддержки находятся на отметках $4000 и $3945, что соответствует 61,8% коррекции Фибоначчи от предыдущего бычьего уровня.

Напротив, цены на медь уверенно держатся вблизи рекордных максимумов, торгуясь чуть ниже 11 000 долларов за тонну, чему способствует ужесточение условий поставок. Рост с начала года примерно на 25% был вызван более ранней волатильностью из-за торговой войны и, совсем недавно, серией сбоев в работе шахт. Остановка шахты Freeport-McMoRan в Грасберге в Индонезии после схода селя со смертельным исходом в сочетании с эксплуатационными проблемами в Чили и Перу усилили опасения рынка по поводу будущей доступности. Трехмесячные фьючерсы на медь в Лондоне недавно подорожали на 1%, закрывшись на отметке $10 962,50, поскольку трейдеры учитывали сохраняющийся дефицит предложения.

 

Цены на промышленные металлы выросли на мировых биржах, алюминий и цинк также достигли многомесячных и многолетних максимумов. Спрос со стороны инфраструктурных проектов, расширение использования возобновляемых источников энергии и тенденции к электрификации продолжают поддерживать цены, в то время как ослабление доллара США еще больше повысило интерес покупателей. В то же время, спекуляции с тарифами остаются в силе, и рыночные коэффициенты по-прежнему дают 75%-ную вероятность возможного введения пошлин на импорт меди в США до января 2026 года, усиливая неопределенность инвесторов и способствуя росту открытого интереса и объемов торгов.

 

В совокупности ситуация на сырьевых рынках отражает расхождения в психологии рынка: золото реагирует на макроэкономические настроения и политические ожидания, а медь — на структурные дисбалансы предложения и долгосрочный высокий спрос. Оба рынка по-прежнему чувствительны к предстоящим торговым решениям, указаниям центрального банка и геополитическим новостям, которые могут быстро изменить настроения в любом направлении.

 

С точки зрения сбалансированных инвестиций, текущее поведение цен предполагает осторожный подход. Краткосрочная волатильность, вероятно, сохранится, и хотя медь может по-прежнему поддерживаться рисками предложения, а золото может найти покупателей вблизи ключевых технических зон, инвесторы могут рассмотреть возможность постепенного воздействия, а не агрессивного позиционирования, оставаясь внимательными к политическим сигналам и результатам торгов в предстоящие недели.