Ожидания ФРС, стабильность ЕЦБ и глобальные изменения в политике

опубликовано 08.12.2025

Пара eurusd торгуется со скромным ростом в районе 1,1645 в начале новой недели, чему способствуют меняющиеся ожидания по процентной ставке и смешанные экономические сигналы с обеих сторон Атлантики. В связи с тем, что Федеральная резервная система объявит о своем декабрьском решении по денежно-кредитной политике, а также с предстоящими публикациями ключевых данных по еврозоне, трейдеры готовятся к периоду повышенной волатильности. Баланс между экономической неопределенностью в США и стабилизацией ситуации в Европе по-прежнему определяет направление движения пары в ближайшей перспективе.

 

В настоящее время рынки оценивают почти в 87% вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в эту среду, что приведет к снижению ставки по федеральным фондам до 3,50-3,75%. Инвесторы будут внимательно следить за пресс-конференцией и обновленными прогнозами в виде точечных графиков.

Так называемое “ястребиное снижение”, когда ФРС снижает ставки, но сигнализирует об осторожности в отношении будущего смягчения, может оказать временную поддержку доллару США и ограничить рост пары eurusd. Аналитики также ожидают внутренних разногласий в FOMC, а стратег BNY Боб Сэвидж отмечает потенциальное несогласие как со стороны "ястребиных", так и "голубиных" членов комитета.В ноябре инфляция в Европе оказалась немного выше, чем ожидалось, что уменьшило необходимость немедленных действий Европейского центрального банка. Многие экономисты ожидают, что ЕЦБ сохранит процентные ставки без изменений на заседании 18 декабря. Ожидания того, что ЕЦБ, возможно, завершит свой цикл снижения процентных ставок, оказывают поддержку евро по отношению к доллару. Goldman Sachs прогнозирует, что ставка по депозитам останется на уровне 2,0% до 2026 года, если инфляция существенно не снизится, в то время как Deutsche Bank видит возможности для повышения ставки на 25 базисных пунктов к концу 2026 года из-за сохраняющегося ценового давления.

Недавнее ралли пары eurusd было вызвано усилением европейской инфляции, повышением деловой активности и уверенностью в том, что смягчение политики ЕЦБ близится к завершению. Надежды на прогресс в Украине и ожидания снижения ставки ФРС также оказали поддержку евро. Однако политические проблемы в Германии и риск приостановки работы ФРС в январе замедлили динамику в последнее время. Аналитики Reuters видят ограниченный рост, прогнозируя eurusd на уровне 1,17 через месяц, 1,19 через три месяца и 1,20 через год. Примечательно, что ожидания укрепления доллара в краткосрочной перспективе возросли, и теперь 30% респондентов видят возможности для укрепления доллара в США. рост по сравнению с 6% в прошлом месяце.

 

Помимо пары eurusd, аналитики отмечают более широкие валютные тенденции. Ожидается, что японская иена значительно укрепится из-за расхождений в политике, поскольку рынки оценивают 90%-ную вероятность повышения ставки до 0,75% 19 декабря. Агентство Bloomberg сообщает, что глава Банка Японии Кадзуо Уэда может подтвердить дальнейшую нормализацию политики, если экономические условия выровняются. Между тем, швейцарский франк считается самой слабой из основных валют.

 

Недавние данные по США усложняют решение ФРС. ADP сообщила о сокращении 32 000 рабочих мест в ноябре, при этом средний показатель за три месяца стал отрицательным впервые с 2020 года. Число первичных заявок на пособие по безработице, однако, резко сократилось до трехлетнего минимума в 191 000, что, вероятно, связано с сезонностью в связи с Днем благодарения. Инфляция остается стабильной: базовый индекс потребительских цен вырос на 0,2% в сентябре, а годовая инфляция снизилась до 2,8%. Между тем, политическая неопределенность оказывает давление на настроения, поскольку сообщения предполагают, что Кевин Хассетт может заменить Джерома Пауэлла на посту председателя ФРС, что вызывает опасения по поводу агрессивного смягчения и потенциальных инфляционных рисков.

 

Пара eurusd в настоящее время торгуется вблизи отметки 1,1640, потеряв часть пятничного роста, но общая ситуация по-прежнему склоняется в пользу евро. Подтвержденное снижение ставки ФРС, стабильная инфляция в Европе и ожидания продолжения работы ЕЦБ - все это поддерживает потенциал движения к 1,22 в ближайшие недели. Для инвесторов наиболее практичным подходом является рассматривать возможность покупки при падении выше области 1.1580–1.1600, нацеливаясь на постепенный рост, осознавая при этом, что агрессивное заявление ФРС может спровоцировать краткосрочную волатильность. До тех пор, пока макроэкономические условия благоприятствуют расхождению в политике, евро сохраняет преимущество перед долларом США.