Por el contrario, los precios del cobre se mantienen firmes cerca de máximos históricos, cotizando por debajo de los 11.000 dólares por tonelada, respaldados por el endurecimiento de las condiciones de suministro. Un repunte en lo que va del año de aproximadamente el 25% se ha visto impulsado por la volatilidad anterior de la guerra comercial y, más recientemente, por una serie de interrupciones en las minas. El cierre de la mina Grasberg de Freeport-McMoRan en Indonesia tras un deslizamiento de tierra fatal, combinado con problemas operativos en Chile y Perú, ha intensificado las preocupaciones del mercado sobre la disponibilidad futura. Los futuros del cobre a tres meses en Londres ganaron recientemente un 1%, cerrando en 10.962, 50 dólares, ya que los operadores valoraron los déficits de suministro en curso.

Los metales industriales se han recuperado en las bolsas mundiales, y el aluminio y el zinc también han subido a máximos de varios meses o varios años. La demanda de proyectos de infraestructura, la expansión de las energías renovables y las tendencias de electrificación continúan respaldando los precios, mientras que un dólar estadounidense más débil ha impulsado aún más el interés de compra. Al mismo tiempo, la especulación arancelaria sigue en juego, y las probabilidades del mercado aún asignan una probabilidad del 75% a posibles aranceles de importación de cobre de EE. UU. antes de enero de 2026, lo que refuerza la incertidumbre de los inversores y contribuye a un mayor interés abierto y volúmenes de negociación.

En conjunto, el panorama de las materias primas refleja una divergencia en la psicología del mercado: el oro reacciona al sentimiento macro y las expectativas de política, y el cobre responde a los desequilibrios estructurales de la oferta y la fortaleza de la demanda a largo plazo. Ambos mercados siguen siendo sensibles a las próximas decisiones comerciales, las orientaciones de los bancos centrales y los titulares geopolíticos que podrían cambiar rápidamente el sentimiento en cualquier dirección.

Desde una perspectiva de inversión equilibrada, el comportamiento actual de los precios sugiere un enfoque cauteloso. Es probable que persista la volatilidad a corto plazo, y aunque el cobre puede seguir respaldado por los riesgos de suministro, y el oro puede encontrar compradores cerca de zonas técnicas clave, los inversores podrían considerar una exposición gradual en lugar de un posicionamiento agresivo, manteniéndose alertas a las señales de política y los resultados comerciales en las próximas semanas.